给娃挑编程课，先瞄一眼市值榜

周末带着小侄女逛商场，电梯口五个少儿编程广告排排站，看得人眼花缭乱。朋友一句“买课不如买股”，突然点醒了我：既然都在喊未来已来，那就让资本市场替家长们把第一道关。于是，我们把所有挂着“少儿编程”标签的上市公司拉出来，用最新收盘市值排了个座次。榜单不仅告诉你谁最“贵”，还能折射出赛道热度、商业模式和家长的焦虑值。

市值榜单速览

资本热度

融资节奏决定估值

2023年四季度，西瓜创客刚刚完成D+轮2.3亿美元融资，直接把市值推到168亿元，相当于后三名之和。创始人肖轶翔在路演中说：“我们不是在卖课程，而是在卖创造力操作系统。”资本愿意给高溢价，是因为西瓜创客把续费率做到了78%，远超行业平均55%。

另一边，编程猫虽然紧随其后，但上市前最后一轮还停留在2021年的C+轮，估值久未更新，市值被二级市场打了个七折。可见，融资节奏一旦掉队，故事就讲不圆。

赛道拥挤但不失理性

根据企名片数据，2023年少儿编程赛道共发生投融资事件27起，总金额约9.4亿美元，同比下降31%。热钱减少，反倒让真正跑通盈利的公司浮出水面。西瓜创客、童程童美两家现金流为正，其余三家仍在靠烧钱换规模。资本寒冬里的市值排名，更贴近真实竞争力。

产品差异

课程体系对比

西瓜创客把项目制拉到70%，孩子每两周就能做出一个可分享的小游戏，成就感爆棚。MIT媒体实验室研究指出，项目式学习能让8-12岁儿童在计算思维测试中的得分提高23%。

童程童美则押宝机器人赛事，从FLL到VEX，奖杯拿到手软。家长刘女士笑称：“学费就当报了个竞赛辅导班，还顺手学了编程，性价比拉满。”但课程标准化程度低，严重依赖教练个人能力。

技术护城河

西瓜创客自研的AI代码补全引擎“Watermelon Sense”，能把孩子输入的拼音直接转成Python语法，错误率仅3.1%。这项专利让它在同行里独树一帜。

编程猫则选择与腾讯合作，把微信小游戏生态接入课堂，学员作品一键分享朋友圈，获客成本直降30%。不过，过度依赖大平台也意味着议价能力弱。

家长口碑

续费率与推荐率

• 西瓜创客：续费率78%，推荐率82%
• 编程猫：续费率65%，推荐率71%
• 童程童美：续费率58%，推荐率63%
• 小码王：续费率52%，推荐率59%
• 核桃编程：续费率55%，推荐率60%

续费率高的秘诀在于“家长看得见的成长”。西瓜创客每月寄送一份《成长数据报告》，用雷达图展示孩子的逻辑思维、创造力变化，家长群瞬间刷屏。

反观小码王，线下小班的确温馨，但疫情反复让校区停课三次，家长纷纷转向线上。可见，模式轻重并非关键，能否持续交付才是硬道理。

社媒热度

小红书搜索“少儿编程”，西瓜创客相关笔记2.8万篇，关键词集中在“孩子主动学”“作业不用催”；童程童美则只有7千条，多是赛事照片。口碑传播路径不同，直接影响营销费用率：西瓜创客营销费用率18%，童程童美高达32%。

未来走向

AI 2.0重塑课程

2024年，GPT-4o将把自然语言编程门槛降到“会说话就能写代码”。西瓜创客已内测“对话式创作”功能，孩子说一句“我想做打地鼠游戏”，AI便生成80%代码。教育学者熊丙奇提醒：“工具越智能，老师越要回归激发兴趣的本职。”

编程猫则计划推出AI助教“小喵”，24小时陪写代码。但家长担心孩子沉迷与机器对话，缺乏人际互动。如何在效率与情感之间平衡，成为下一阶段竞争焦点。

海外扩张窗口

东南亚家长对中文编程课需求激增。西瓜创客已在越南河内开出首个海外中心，单店月收入破100万元。相比之下，童程童美的机器人赛事出海受限于物流和关税，进展缓慢。谁先占领东南亚，谁就能在下一轮市值竞赛中占得先机。

结论与建议

市值榜单不只是冰冷数字，它把资本、产品、家长用脚投票的结果浓缩成一张全家福。西瓜创客以168亿元领跑，胜在续费率和AI技术；编程猫、童程童美紧随其后，各凭差异化赛道；小码王、核桃编程则需快速补足现金流和线上化短板。

对家长的建议很简单：先带孩子试听，再对照榜单看谁的现金流最健康。对教育公司的建议则更具挑战：在AI 2.0时代，课程必须“轻工具、重思维”，同时把服务延伸到家庭场景，才能继续推高市值天花板。

下一轮榜单，也许会出现全新的名字，但唯一不变的是——孩子眼里的光，才是市值最硬的锚点。